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全球创业板最新动向及发展概况(3)

2010-09-19 14:30

  1、持续的规模扩大机制

  通过灵活的发行上市标准和简化的程序,加之这7个市场的投资者能够较好地理解新兴企业的成长规律,因而其行业分布体现了本国(或地区)的创新热点或动态比较优势。这不仅吸引了一大批有潜力的新兴业态公司,而且获得了投资者给予的高估价,从而使得上市公司数量和市值规模不断扩大。

  在发行上市时,创业板市场接受了这些企业的上市并容许其在一定时间内亏损,表明了这些创业板市场在筛选企业时,相对于道德风险而言,对企业成长过程中的市场风险和财务风险持更加宽容的态度。例如,2002年在KOSDAQ上市的NHN,在上市前1年净利润增长率为-65.4%,但上市后1年内净利润就增长了702.6%。目前,NHN是韩国最大的搜索门户及网络游戏门户,占据了韩国70%的市场份额。

  在上市程序方面,一些市场(如AIM、TSX-V)都允许企业选择公开发行或私募发行,并不要求申请挂牌企业必须采取IPO的方式发行股份。由于采取私募发行的申请企业只须经交易所备案即可挂牌,因此上市程序十分简便。此外,为吸引更多上市公司,一些市场还鼓励反向收购、直接上市等多种上市方式。例如,在TSX-V,IPO并不占主导地位,2005年仅50家,占20%;反向收购比较普遍,2005年有70家,占新上市公司的27%;然后是直接上市,2005年有30家,占11%。

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